安踏面临多品牌与高端化挑战中端市场竞争加剧

　　日本贸易巨头伊藤忠商事（ITOCHU）宣布对滑雪品牌迪桑特Descende提出公开收购要约，交易金额达到1826亿日元（约合90亿元人民币）。作为迪桑特的第二大股东，安踏体育预计将从这笔交易中获得至少10亿元的收益。

　　安踏体育近期财报显示，其营收创下历史新高，净利润同比增长六成。同时，公司还启动了100亿港元的回购计划。在这些利好消息的推动下，安踏体育的股价高开高走，一度涨近12%。

　　然而，尽管安踏体育在财务表现上呈现出强劲的增长势头，但其背后的多品牌战略和高端化之路并非一帆风顺。自2009年以来，安踏通过收购不断扩张旗下品牌矩阵，已拥有包括安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT及MAIA ACTIVE等15个品牌。但这种多品牌战略的实施并非易事，安踏集团2024年上半年的财报显示，除了主品牌安踏的零售额增速与去年持平外，其他子品牌的增速普遍出现了下滑，从原先的70%—75%降至了35%—40%。这也标志着安踏的多品牌战略正步入真正的考验期。

　　同时，安踏的高端化之路也充满了挑战。主力FILA增速下滑到个位数，尽管安踏曾凭借始祖鸟、迪桑特等高端品牌的成功向高端化倾斜，并在去年收购了MAIA ACTIVE，意图打造下一个Lululemon，但当前经济形势下行，安踏想要逆势而行势必面临巨大的风险。

　　安踏上半年的财报数据显示，其营收和净利润表现出强劲的增长势头。集团收入同比增长了13.8%，达到337.4亿元，创下了历史新高，而净利润更是飙升了62.6%，达到77.2亿元。

　　但是，深扒这份财报背后也隐藏着一些问题。最明显就是多品牌战略发展不畅。从安踏集团2024年上半年的财报可以看出，除了主品牌安踏的零售额增速与去年持平外，其他子品牌的增速普遍出现了大幅下滑。

　　尤其是被誉为“现金奶牛”的FILA品牌，上半年收入为130.56亿元，但零售额增速仅为6.8%，远低于去年同期的13.5%，增长明显放缓。在经营溢利率方面，FILA也下滑了1.1个百分点，降至28.6%。

　　安踏对此解释称，这是由于上半年FILA进行了较多的国际跨界联名合作，导致广告及宣传开支大幅增加，从而使得经营开支占收入的比率上升。

　　值得一提的是，FILA自2009年被安踏收购以来，一直是其营收和利润的重要来源。2019年，安踏体育首次公布FILA营收，其营收规模达到147.70亿元，同比大增73.9%，经营利润为40.23亿元，同比大增87.1%，呈现出极强的增长势头。此后的2020年和2021年，FILA的营收和经营溢利也持续保持两位数增长。

　　然而，自2022年开始，FILA就开始失速。那一年，FILA的营收下滑了1.4%，经营溢利更是大跌19.4%，毛利和经营利润也分别同比下降了7.2%和19.4%。安踏管理层对此的解释是，疫情反复影响导致行业整体存在不确定性，部分店铺因此暂停运营。

　　但值得注意的是，在同一时期，安踏主品牌和所有其他品牌的营收规模均实现了双位数增长，而其他同行如李宁、特步、361度等也均实现了双位数增长。

　　尽管FILA在2023年采取了一系列措施，包括提升电子商务业务、优化折扣率等，以恢复增速，但在今年上半年，其增速再次放缓，引发了市场的担忧。

　　而从营收增长率上更能看出来，FILA在2019—2023年的营收增长率为73.9%、18.1%、25.1%、-1.4%、16.6%，增速出现大幅波动并整体呈放缓趋势。

　　对于FILA上半年的增长失速，主要有三个方面的原因：一是受到子品牌FILA KIDS和FILA FUSION的拖累，儿童业务发展不顺利；二是受到行业大环境的影响，投行Jefferies研报指出，在5月和6月显现需求疲软之后，运动服装品牌2024年的零售销售目标面临下行风险。

　　三是当前消费者更看重专业性能，昂跑、Hoka One One、索尼康等小众专业品牌迅速崛起，冲击了FILA的市场。

　　安踏也试图复刻FILA的成功经验，但多品牌战略在扩张市场的同时，也可能带来精力的分散和内部的混乱。例如，FILA与迪桑特、萨洛蒙等品牌就存在多条产品线的重合问题，这无疑会引发一定程度的内部竞争。返回搜狐，查看更多尊龙凯时官方入口